Le ratio or/argent est l’un des indicateurs les plus suivis par les investisseurs en métaux précieux. Il mesure la valeur relative des deux métaux et sert de boussole pour arbitrer entre eux. Explication simple.
Définition : qu’est-ce que le ratio or/argent
Le ratio or/argent (en anglais gold-silver ratio) indique combien d’onces d’argent sont nécessaires pour acheter une once d’or. On l’obtient par un calcul très simple :
Ratio = prix de l’once d’or ÷ prix de l’once d’argent
Par exemple, si l’once d’or vaut 80 fois le prix de l’once d’argent, le ratio est de 80. Plus le ratio est élevé, plus l’argent est « bon marché » relativement à l’or ; plus il est bas, plus l’argent est cher par rapport à l’or.
Moyenne historique et interprétation
Sur la période moderne, le ratio évolue le plus souvent dans une fourchette d’environ 50 à 70, avec une moyenne autour de ces niveaux. Il a néanmoins connu des extrêmes : parfois aussi bas que 15 lorsque l’argent avait un rôle monétaire central, et bien au-dessus de 100 lors de certains épisodes récents où l’or a fortement dominé. Il n’existe pas de « bon » niveau absolu : le ratio s’apprécie relativement à son histoire.
Les investisseurs utilisent le ratio comme signal d’arbitrage :
- Ratio élevé (argent relativement bon marché) : certains y voient une opportunité d’acheter de l’argent, en pariant sur un resserrement futur du ratio.
- Ratio bas (argent relativement cher) : d’autres arbitrent alors en faveur de l’or.
Un outil, pas une boule de cristal
Le ratio est utile mais ne prédit rien à lui seul. Plusieurs facteurs le font bouger :
- la demande industrielle d’argent (électronique, photovoltaïque), qui n’existe quasiment pas pour l’or ;
- les cycles économiques : l’argent, plus industriel, est plus sensible à la conjoncture ;
- les flux d’investissement vers l’or, valeur refuge, et le contexte monétaire.
C’est pourquoi le ratio se lit avec d’autres éléments (tendance des cours, contexte macro), et non isolément.
Comment l’utiliser concrètement
- Suivez le ratio dans le temps plutôt qu’un niveau ponctuel.
- Comparez-le à sa moyenne historique (~50-70) pour juger si l’argent est cher ou bon marché relativement à l’or.
- Arbitrez selon votre stratégie : certains « tournent » entre or et argent au fil des extrêmes du ratio, d’autres conservent une allocation fixe centrée sur l’or.
Pour le débat de fond entre les deux métaux, voir or ou argent : que choisir.
Le rôle de la TVA dans l’arbitrage
Attention : en France, l’or d’investissement est exonéré de TVA, alors que l’argent supporte une TVA de 20 % à l’achat. Cet écart de coût joue en faveur de l’or et doit être intégré dans tout raisonnement d’arbitrage : un ratio « favorable » à l’argent doit d’abord compenser ce handicap fiscal avant de devenir réellement gagnant.
En résumé
- Le ratio or/argent = prix de l’once d’or ÷ prix de l’once d’argent.
- Moyenne moderne autour de 50-70, extrêmes de 15 à plus de 100.
- C’est un signal d’arbitrage, à lire relativement à son historique, pas une prévision.
- L’exonération de TVA de l’or (vs 20 % sur l’argent) pèse dans tout arbitrage.
Pour suivre l’or, consultez le cours du jour et trouvez votre ville.
Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.